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El mercado de juego en España está regulado desde 2011 y por eso el trabajo de la Dirección General de Ordenación del Juego es, en muchos casos, tomado como ejemplo por otros países. Sin embargo, el exceso de regulación puede jugar en contra, nunca mejor dicho, de los intereses de los reguladores.
En este artículo observaremos algunas de las conclusiones de Ed Birkin, Managing Director de H2 Gambling Capital, quien presentó en Madrid un informe alarmante sobre el crecimiento del mercado ilegal de juego en territorio ibérico.
Dimensión y crecimiento del mercado legal
Para tener una dimensión del mercado sumergido, primero hay que tener en cuenta los números del mercado legítimo de juego, de los operadores que cuentan con su licencia de la DGOJ y que operan bajo su supervisión, adaptándose a legislación local sobre límites de apuesta, Bonos de Casino Sin Depósito y publicidad.
Birkin presentó los datos, asegurando que el mercado total de juego en España según sus cálculos alcanzaría los 12.300 millones de euros en 2025 (incluyendo loterías).
Destacó que, más allá del crecimiento del online, el mercado presencial sigue dominando, absorbiendo más del 80% del GGR (Gross Gaming Revenue). De hecho, cuando se excluyen las loterías (que tienen muy baja penetración digital), el conjunto del “betting + gaming” apenas representa un 23% del mercado total en formato online.
Ese dato resulta muy relevante, ya que pondera una tendencia sobre la que se han escrito ríos de tinta, el crecimiento del online. De acuerdo a la consultora, dicho crecimiento no respondería tanto a un aumento del público global, sino al traslado de apuestas del mundo físico al digital. Eso indica, de la misma manera, que hay un enorme terreno “por capturar”.
El mercado gris crece aún más rápido que el legal
En su exposición Birkin indicó que durante los últimos tres años, el mercado onshore (legal) ha crecido con fuerza, un 65%. De hecho, si contamos solamente los dos últimos años, la subida es del 48%.
Aunque las cifras son auspiciosas, el mercado no regulado (offshore) ha crecido aún más rápido. Lo anterior se desprende de la canalización, que se esperaba en torno al 79% y terminó siendo de 77% para el año en curso.
Ese desfase, de acuerdo al director de la consultora, no es dramática pero sí que constituye una señal de alerta, ya que si más jugadores migran fuera del sistema regulado, el Estado pierde control y recaudación.
¿Por qué la “canalización” es importante?
A través de los números relevados por la consultora que cubre más de 150 mercados, se puede sondear el volumen de mercado que queda sumergido por la captación offshore.
Eso quiere decir que si el porcentaje de canalización es del 77%, significa que aproximadamente 23% del gasto estaría derivándose a operadores sin licencia, posiblemente en sitios offshore que captan bajo legislaciones distintas.
En sus palabras, esto constituye un “mercado gris”, estimable únicamente a través de los números que indican una alteración en los canales. Birkin calcula que un nivel de canalización ideal estaría por encima del 90%, dado que, de acuerdo a su experiencia sondeando volúmenes de apuestas en mercados regulados y no regulados, admite que un 100% es prácticamente inalcanzable.
Además, al presentar los datos de España, la consultora dejó claro que no se trata de estimaciones vagas, sino de un trabajo riguroso que combina tráfico web, afiliados, búsquedas, volumen de ingresos declarado y encuestas a jugadores.
Perfil del jugador y su comportamiento ante el mercado gris
Birkin presentó algunos datos interesantes sobre la distribución del gasto y las motivaciones de los jugadores. Por ejemplo, en España, datos reguladores sugieren que el 15% de los jugadores genera el 88% de los ingresos (GGR).
Los jugadores de alto valor (high-value) tienden a tener más cuentas (3 o más) y usar múltiples operadores, incluidos algunos offshore. Eso quiere decir, de acuerdo a datos de elaboración propia de H2 Gambling Capital, el 32% del gasto de esos jugadores de alto valor se dirige a operadores sin licencia.
Las razones por las que un jugador de alto valor elige un operador offshore son los mejores precios o cuotas, bonos más suculentos, productos menos restringidos, evitar impuestos y menores controles de identidad.
Para cerrar ese capítulo, el consultor criticó los límites generales rígidos (que están basados en promedios) y propuso la creación de regulaciones “más inteligentes”, basadas en algoritmos de riesgo que operan individualmente.
Hegemonía del fútbol, con diferencias entre mercados
El estudio ha sido tan exhaustivo que también pudo reflejar los gustos y preferencias de los jugadores en el mercado español. Se descubrió que alrededor del 70% de las apuestas deportivas se destinan a partidos de fútbol, especialmente a competiciones nacionales como LaLiga, la Champions League y los encuentros de la selección española.
Le siguen por detrás, a una distancia prudencial, el tenis y el baloncesto, mientras que los deportes de motor sorprenden con una cuota cercana al 4%.
Otro dato relevante es el avance, aunque todavía modesto, de los eSports, que también representan cerca del 4% del volumen total. Birkin hizo un paréntesis para indicar que este segmento está creciendo entre los jugadores más tecnófilos, que siguen habitualmente los torneos vía streaming.
A diferencia de España, en Brasil las apuestas deportivas muestran una mayor diversidad, con fuerte presencia de MMA, boxeo y futsal, además de un interés más internacional por ligas extranjeras como la Premier League o la Bundesliga.
En cambio, los apostadores españoles mantienen un marcado sesgo local, centrado en su propio fútbol, lo que ilustra el vínculo cultural entre deporte, identidad y mercado de apuestas.
La fina línea entre regular y fomentar “sitios grises”
Una de las frases lapidarias de la intervención de Ed Birkin ha sido que: “No se puede proteger a un jugador que está jugando en un sitio offshore”.
De esta manera, el orador de Gaming in Spain Conference 2025 deja en claro que el equilibrio es frágil. El mercado de juego online regulado en España ha crecido de forma importante, pero se enfrenta a una presión creciente del mercado gris (offshore).
Si bien según sus estimaciones la canalización regulada gira en torno al 77% (lo que significa que casi una cuarta parte del gasto de juego podría estar yendo a operadores sin licencia), el verdadero desafío regulatorio no reside tanto en captar nuevos jugadores como en retener a los existentes dentro del sistema legal.
Será momento de poner la tecnología de punta para detección de fraudes y las grandes mentes dentro de los organismos reguladores en España a disposición de nuevas soluciones adaptadas al problema creciente del “sector gris” en el juego.