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El dinero busca rendimiento y certidumbre. En 2025, ese pulso se ha inclinado hacia los criptoactivos. Bitcoin encadena máximos históricos desde julio, mientras los principales índices bursátiles atraviesan un año más irregular. En septiembre, el BTC se mueve en el entorno de los 117.000 dólares.
Eso después de haber superado por primera vez los 120.000 en julio y de volver a marcar récord en agosto. La capitalización total del mercado cripto ronda los 4 billones (europeos) de dólares, con el bitcoin como activo dominante. Una escala que ya compite con la capitalización de grandes compañías globales y deja muy atrás referencias clásicas de los parqués europeos.
Récords cripto frente a una renta variable más tibia
La divergencia se aprecia en que Bitcoin ha registrado nuevos máximos en julio y agosto de este año, manteniéndose por encima de seis cifras, mientras los índices tradicionales han alternado sesiones mixtas por la incertidumbre monetaria.
La propia Reuters explica este impulso por la combinación de expectativas de bajadas de tipos y la institucionalización del activo. En cifras, son magnitudes que permiten comparar metodologías de capitalización entre mercados regulados y los criptoactivos, aunque no sean estrictamente equivalentes.
Este apetito no se limita a la compraventa al contado. A ello se suman productos de exposición indirecta y experiencias digitales de entrada rápida. En esa misma línea de reducción de fricciones y “onboarding” más ágil, un rasgo que también ha impulsado verticales afines, entre las que se encuentran las apuestas.
Dentro de este contexto, en España han cobrado protagonismo las plataformas sin registro, vistas por muchos usuarios como una ventaja por la inmediatez en el acceso y la posibilidad de empezar a operar sin los largos procesos de verificación habituales.ref
Ahora bien, que el acceso sea sencillo no elimina la volatilidad. Septiembre, que suele ser un mes complejo para los mercados, ha traído avisos de posibles retrocesos hacia la zona de 107.000 dólares si persiste la presión bajista, un recordatorio de que los ciclos cripto siguen muy sensibles a los datos macro y a la política monetaria.
ETFs, balances corporativos y la banca española bajo MiCA
La demanda institucional se ha normalizado en 2025. El rally de julio que llevó a BTC por encima de 120.000 se explicó, en parte, por victorias regulatorias y por el empuje de los ETF de bitcoin al contado en EE. UU., algo que distintos análisis sitúan como palanca de flujos sostenidos.
En España, el punto de inflexión ha sido la puesta en marcha de MiCA y la llegada de las primeras autorizaciones. Bit2Me se convirtió a finales de julio en el primer exchange español autorizado por la CNMV como Proveedor de Servicios de Criptoactivos (CASP) al amparo de MiCA, con pasaporte europeo.
La banca también se ha movido. BBVA anunció en marzo que ofrecerá compraventa y custodia de bitcoin y ether en España tras obtener la licencia MiCA. En septiembre, Openbank, filial digital de Santander, lanzó su servicio de compraventa de criptomonedas, primero en Alemania y con despliegue previsto en España, integrando BTC, ETH, LTC, POL y ADA en su app de inversión.
Publicidad, supervisión y fiscalidad que se deben conocer
La publicidad de criptoactivos dirigida a inversores en España está regulada desde la Circular 1/2022 de la CNMV. Entre otras obligaciones, exige avisos claros de riesgo, prevé notificación previa para campañas masivas y faculta a la CNMV para ordenar la rectificación o cese de campañas que no cumplan con las normas.
En cuanto a MiCA, la CNMV resume el calendario de aplicación. La norma se desplegó por fases, con tramos ya aplicables desde diciembre de 2024, y las disposiciones sobre libros blancos entrarán en vigor el 23 de diciembre de 2025 conforme al Reglamento de Ejecución de la Comisión Europea.
La fiscalidad también se actualizó. La AEAT implantó el Modelo 721 de declaración informativa para monedas virtuales en el extranjero, con la regla general de que no existe obligación de informar cuando el conjunto de saldos a 31 de diciembre no supera los 50.000 euros. Rebasado ese umbral, se informa de todas las monedas virtuales.
Las palancas que explican el cambio de flujo en 2025
El primer motor es la liquidez global 24/7. Mientras la renta variable opera por franjas horarias y puede verse condicionada por cierres de mercado, el universo cripto permanece abierto de forma continua, lo que permite ajustar exposición en tiempo real a eventos macro, declaraciones de bancos centrales o sorpresas de política comercial.
Este factor se ha visto amplificado en 2025 por las expectativas de recortes de tipos en EE. UU., que han presionado al dólar y han apoyado activos de riesgo. La segunda palanca es el “onboarding”. En 2025, los canales bancarios regulados han reducido fricciones.
Entidades con licencia MiCA ofrecen compra, venta y custodia integradas en sus apps de inversión, con la confianza de la banca minorista. Ese cambio normaliza el acceso y compite con la inmediatez de experiencias a las que el público ya está acostumbrado en pagos digitales, como Bizum en España.